本文来自北京2022年冬奥会和冬残奥会官方财务会计服务供应商普华永道。
新冠疫情对航空业产生了前所未有的影响，尽管局势艰难，业内人士却持有积极态度。最新一期《航空内望》将为大家拨云见日，看航空业如何逆势而上。
Johnny说——危机中见曙光
普华永道香港航空业务服务首席顾问刘浩然（Johnny Lau）利用两个月时间遍访中国内地十个城市，搜集并整理业内人士对于市场复苏和展望的调查结果。分享调查结果的同时，刘浩然从低成本航空公司崛起、货运市场形势、航空资源本土化、政府支持和投资情况以及本地租赁公司专注点分享他在这次旅程的一些观察，以供业内人士在准备未来商业计划和投资时参考。
你准备好复工了吗？——租赁分析模型的改革
尽管当前形势充满挑战，但飞机融资是仍然需要的。从历史上看，在包括中国和印度在内的一些国家推动下，全球航空运输每15年翻一倍。911事件后，飞机租赁对自有比例大大提高。当前的危机消退后，一些航空公司将会偿还债务，然后考虑租用飞机。机队规划将继续随着客户需求以及各国开放市场而演变，投资者将有机会进入这类资产来获取具有吸引力的回报。而发现价值驱动力的关键是要在半寿期基础价值之外建立一个“客观”的模型。本期《航空内望》从主要假设条件，包括信用和资产风险等级、估值假设、租赁条款、债务参数、交易机会以及周期敏感性，带来重点关注领域的深入分析。
初探BEPS2.0（支柱二）对飞机租赁行业的影响
经济合作及发展组织于2020年10月12日发布了一系列的草拟框架建议，旨在改革现行的国际税收体系，以应对数字经济和尚待解决的税基侵蚀以及利润转移（BEPS）相关问题所带来的税收挑战。这些草拟框架建议包括“双支柱方案蓝图报告”，其中支柱一蓝图报告针对高度数字化和面向消费者的商业活动，支柱二蓝图报告则聚焦于推行全球最低有效税率（ETR），取决于门槛要求和豁免条件，该有效税率将会直接影响开展跨境经营活动的各行各业。国际税收规则变革将给飞机租赁行业带来什么影响？GloBE规则将产生什么潜在影响？出租人应采取什么行动？本期《航空内望》将给答出案。
飞机跨境融资项下的内保外贷登记面临挑战
在一项涉及境外贷款人（作为贷款人）、境外所有权人（作为借款人和头出租人），境内出租人（作为次出租人）的飞机跨境融资交易中，由境内出租人的股东向境外贷款人提供股权质押为常见的担保形式。在该种飞机融资交易发生违约事件时，境外贷款人可通过执行股权质押取得对境内特殊目的公司（SPV）的控制权，从而代替原次出租人与承租人进行租赁交易或直接处置飞机。根据《跨境担保外汇管理规定》，上述股权质押构成“内保外贷”，出质人应在签订股权质押协议后15个工作日内到所在地外汇局办理内保外贷签约登记手续。由于世界经济的不确定性以及外汇局对内保外贷项下资金外流的担忧，外汇局对内保外贷登记开始进行从严审查，内保外贷登记已成为较为敏感的登记事项。据普华永道了解，中国企业近期完成内保外贷担保登记的成功案例寥寥无几。本期《航空内望》通过真实案例，详细列示外汇局登记要求、重点关注点以及疫情下的手续要求。
富国银行——有关开普敦公约“交付占有”一案上诉法庭的更新
在2020年9月期《航空内望》中，一篇关于“维珍澳大利亚破产管理程序富国案”的文章提到，该案是首批运用到《移动设备国际利益公约》和《航空器议定书》“方案A”的规定来将航空器标的物“交付（债权人）占有”的案件之一。一审法庭认为，根据对条约相关规定的正确解释，“交付占有”的含义为要求承租人按照飞机租赁协议的退租要求返还航空器标的物。法庭命令破产管理人将富国银行（作为所有权受托人）根据飞机租赁协议出租的发动机连同若干技术文件返还至飞机租赁协议约定的退租地点。破产管理人对该判决提出上诉。虽然上诉法庭同意一审法庭对《开普敦公约》相关规定所采取的解释方式，但却不同意其所做出的结论并在一些关键方面推翻了该判决。本期《航空内望》将带来更多案件更新以及普华永道专家对于本案的看法。